业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长48%，达到8668万元，收入增长主要来自除渣系统和低温烟气回收订单增长[1] - 公司2023年干式及湿式除渣系统实现营收4.84亿元，毛利率保持稳定，低温烟气回收系统销量和收入同比增长，钢渣业务订单零突破，实现收入9187万元[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1.18/1.65/2.13亿元，对应PE为18.44/13.19/10.20倍，给予2024年25倍PE，合理价值为23.92元/股，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 青达环保的经营活动现金流在2022年至2026年间呈现波动，从65百万元下降至86百万元[4] - 青达环保的净利润预计在2022年至2026年间逐年增长，从71百万元增至236百万元[4] - 青达环保的资产负债率在2022年至2026年间逐年增加，从51.1%增至58.4%[4] - 青达环保的P/E比率预计在2022年至2026年间逐年下降，从53.85降至10.20[4] 风险提示 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的利益冲突对报告独立性的影响[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量，部分来源于广发证券的投资银行类业务[14] - 广发证券提醒投资者投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，报告内容仅供参考[16]