报告的核心观点 - 2024年4月末,我国外汇储备规模为32008亿美元,比3月末下降448亿美元,环比降幅为1.38%[1] - 4月末黄金储备为7280万盎司,为连续第18个月增持黄金储备[1] - 外储规模降幅较大,主要是两个因素叠加共振:一是4月美元指数上涨1.8%,导致非美元资产以美元计价相应缩水,估计影响约230亿美元;二是美债收益率大幅上行,美债价格跌幅较大,美股也出现下跌,对外汇资产估值带来负面影响[1] - 当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕状态,后期美联储降息过程启动,美元指数进一步上涨空间有限,汇率折算因素带来负面估值效应可控[1] - 全球金融环境转向宽松,未来全球资本市场大幅下跌的风险不大,金融资产价格变化因素有望整体上对我国外储规模形成正面影响[1] - 伴随高基数效应关减弱,以及全球制造业景气周期处于上行阶段,4月我国出口同比降幅会显著收窄,5月开始出口有望录得较快同比正增长;叠加近期跨境投资波动减弱,未来一段时间我国外部状况将稳中向好[1] - 央行持续增加黄金储备,主要是受国际储备结构优化需求推动,有助于储备资产保值增值,同时也有利于推进人民币国际化进程[2]