报告公司投资评级 - 给予能科科技“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 能科科技自研产品加速落地，经营效率持续提升，工业工程及工业电气业务实现突破，运营效率、费用及现金流管理成效显著，24Q1收入高增长且毛利率大幅提升，突破高压变频器高端产品有望为后续业绩成长提供动能 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为1.67/1.67亿股，总市值/流通为62.3/62.3亿元，12个月内最高/最低价为52.23/26.17元 [3] 财务数据 - 2023年实现营业收入14.1亿元，同比+14.1%，归母净利润为2.2亿元，同比+10.71%，扣非后净利润为2.08亿元，同比+11.5% [3] - 2024Q1实现营业收入4.04亿元，同比+30.37%，归母净利润为5571.83万元，同比+30.22%，扣非后净利润为5389.41万元，同比+30% [3] 业务情况 - 云产品与服务收入4.30亿元，同比增长109.23%，“乐世界”产品获行业客户普遍认可 [3] - 工业工程及工业电气产品与服务实现收入4.28亿元，同比+180%，80MVA级超大容量LNG电驱高压变频器实现高端装备首台套突破，形成国产化替代 [3] - 新增AI算力底座及AI行业应用业务，实现收入2013.31万元，探索AI+工业软件应用落地 [3] 运营情况 - 2023年销售/管理费用分别为6%/6.54%，分别同比下降0.23/1.5pct；人均收入99.16万元、人均利润15.44万元，分别同比上升5.5%、2.34% [4] - 2023年实现经营活动现金流净额3.15亿元，同比增长183.86% [4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为18.5/22.86/27.72亿元，归母净利润分别为3.22/4.05/5.07亿元 [4] 财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率(%)|14.13%|31.23%|23.51%|21.27%| |归母净利（百万元）|220|322|405|507| |净利润增长率(%)|10.71%|46.64%|25.92%|25.11%| |摊薄每股收益（元）|1.33|1.93|2.43|3.04| |市盈率（PE）|28.37|18.73|14.88|11.89|[7]