报告核心观点 - 2023年全A整体盈利微降，企业增收不增利，净利润和营收增速分歧明显；2024年一季报业绩承压，增速负值扩大 [23][55] - 行业业绩分化，社会服务行业表现亮眼；全A行业扩产意愿趋势放缓，部分行业下游需求旺盛；商贸零售、电子和汽车行业盈利质量较好，部分行业自我造血能力增强 [16][26] 总量层面 - 2023年全行业实现营业收入72.7万亿元，同比增长0.9%；归母净利润5.3万亿元，同比增长 -1.2%；扣非归母净利润4.9万亿元，同比增长 -1.8% [23][55] - 2024年一季度全行业实现营业收入16.9万亿元，同比增长 -1.3%；归母净利润1.4万亿元，同比增长 -4.3%；扣非归母净利润1.4万亿元，同比增长 -2.1% [18][23] 行业业绩层面 - 2023 - 2024年一季报申万一级行业营收增速分化大，2023年社会服务行业营业收入增长31.2%，2024年一季报同比增长16.1%，增幅排第一；2023年汽车行业营业收入增长15.6%，增幅排第二；2023年非银金融和煤炭行业营业收入增速分别为 -13.0%和 -10.4%，降幅居前；2024年一季报非银金融行业营业收入增速为 -27.0%，业绩承压 [1][12] - 2023 - 2024年一季报申万一级行业归母净利润增速与营业收入增速基本一致，社会服务行业利润增速快，2023年归母净利润增长226.2%，2024年一季报增长56.3%；2023年商贸零售、传媒等行业归母净利润增速居前列，2024年一季度农林牧渔、电子等行业居前列；房地产行业利润降幅居前，2023年归母净利润增速为 -686.2%，2024年一季度为 -98.1%；2023年农林牧渔行业归母净利润增速为 -125.3% [12][35] 行业资产科目层面 - 结合2023年在建工程和固定资产增速，较2022年，全A行业扩产意愿趋势放缓，建筑装饰、公用事业、国防军工和电力设备增速居前，扩产意愿和速度较快 [12][47] - 从2023年申万一级行业合同负债情况看，纺织服饰行业增速较快，同比增长22.7%，需求改善；美容护理行业降幅大，增速为 -90.5%，需求不景气 [12][48] 行业现金流层面 - 商贸零售、电子和汽车行业经营活动现金流净额与净利润比值分别为626.4%、357.8%和321.7%，盈利质量表现较好 [5][26] - 从2023年申万一级行业经营活动现金流净额增速看，商贸零售、纺织服饰和汽车行业增幅居前，分别增长83.0%、78.1%和78.0%，自我造血能力增强；非银金融、钢铁和煤炭行业降幅居前，增速分别为 -43.9%、 -33.7%和 -33.1%，自我造血能力下滑 [26][39]