报告的核心观点 - 政治局会议强调要持续防范化解重点领域风险,继续坚持因城施策,压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任,切实做好保交房工作,保障购房人合法权益[1] - 会议提出要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施,构建房地产发展新模式,促进房地产高质量发展[1] 消化存量房产 - 超50城推出住房"以旧换新"政策,通过"以旧换新、卖旧买新"政策,打通一二手置换通道,实现存量房产去化[1] - 北京发布调整优化五环外住房限购政策,助力北京五环外区域存量房源消化[1] - 未来更多城市和平台参与到消化存量住房工作中,核心城市或将进一步调整限购政策,定向促进高库存区域存量去化[1] 优化增量住房 - 新建住房品质需要适应改善性需求,完善公共配套[1] - "三大工程"、"以旧换新、卖旧买新"、新型城镇化建设等相关政策逐步落地完善,有助于构建房地产发展新模式,推动房地产市场企稳回升[1] 金融支持 - 建立城市房地产融资协调机制,压实地方相关主体责任,落地解决改善融资环境,区分项目风险和公司风险,更加精准支持当地房地产项目融资[2] - 应更好地发挥贷款、债券和股权方面融资,支持优质房地产企业拓展融资渠道,盘活更多资金和资产,进一步促进房地产市场的健康发展[2] 投资建议 - 关注受益于城中村改造的相关标的,如城建发展、城投控股、天健集团、越秀地产等[4] - 关注土储布局高能级城市的开发商,如保利发展、招商蛇口、华润置地等[4] - 关注受益于"以旧换新、卖旧买新"新房二手置换的中介交易平台,如贝壳-W等[4] 风险提示 - 商品房销售复苏不及预期[5] - 政策调控效果不及预期,资金投放不及预期[5]