业绩总结 - 公司一季度实现归母净利润45.96亿元，同比增长104.25%[3] - 公司一季度利润总额达到69.98亿元，同比增长38.69亿元，主要来源是境内业务，海外业务同样也实现了高位维稳[3] - 公司2026年预计营业总收入为252944百万元，较2023年增长约19%[9] - 预计2026年营业利润占营业收入的比例将达到12%[9] - 2026年每股收益预计为1.17元，较2023年增长233.3%[9] - 公司2026年预计净资产收益率为10.9%，较2023年增长约70.3%[9] - 预计2026年总资产周转率为0.38，较2023年下降22.4%[9] 新能源业务 - 公司新增风电装机86.91万千瓦，新增光伏装机73.68万千瓦，预计公司新能源总装机将达到3021.69万千瓦，同比增长45.92%[3] - 公司一季度风电业务利润总额为24.14亿元，同比增长25.41%；光伏业务利润总额达到3.7亿元，同比增长6.99%[3] 风险提示 - 电力供需存在恶化风险，可能导致风光弃电率大幅提升，火电利用小时持续回落，对电力行业的营收端产生负面压制[6] - 煤炭价格出现非季节性风险，若出现供给超预期收缩或需求超预期增加，可能导致煤价继续大幅增长，全年燃料成本端出现超预期增长[7] 投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.98元、1.07元和1.17元，对应PE分别为9.55倍、8.69倍和7.97倍，维持公司“买入”评级[4]