报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业绩恢复增长，创新业务增长明显，加大投入持续坚定云转型 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 年年报显示，收入 97.96 亿元，同比增加 5.77%；归母净利润 -9.67 亿元，同比减少 541.28% [2] - 2024 年一季报显示，收入 17.49 亿元，同比增加 18.61%；归母净利润 -4.53 亿元，同比减少 14.17% [2] - 2023 年销售毛利率为 50.73%，较去年同期下降 5.64 个百分点；销售费用率为 27.43%，较去年同期提升 5.08 个百分点；管理费用率为 11.08%，较去年同期下降 0.09 个百分点；研发费用率 21.06%，较去年同期提升 3.52 个百分点 [2] - 预计 2024 - 2026 年公司营业收入分别为 117.55 亿元、141.06 亿元、173.51 亿元，增长率分别为 20.00%、20.00%、23.00% [3] - 预计 2024 - 2026 年公司归母净利分别为 1.95 亿元、4.54 亿元、8.29 亿元 [3] - 预计 2024 - 2026 年公司净利润增长率分别为 -79.83%、132.58%、82.70% [6] - 预计 2024 - 2026 年公司摊薄每股收益分别为 0.06 元、0.13 元、0.24 元 [6] 业务情况 - 2023 年企业端公司收入 87.11 亿元，同比增长 7.8%；云收入 63.40 亿元，同比增长 12.7%；其中大型客户 65.19 亿元，同比增长 4.3%；中型客户 8.65 亿元，同比增长 36.9%；小型客户 4.90 亿元，同比增长 28.0%；公司政府及其它公共组织实现收入 9.82 亿元，同比下降 12.5% [2] 战略举措 - 启动全球化 2.0 战略，深化港澳台与东南亚地区业务，拓展欧洲、北美、中东和日本市场 [2] - 发布 BIP 3 - R2，面向全球企业推出新品“用友 BIP|商业网络” [2]