煤炭行业周报：季报压力逐步释放，焦煤更具投资价值

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[5][25] 2. 报告的核心观点 - 上周煤炭板块下跌7%，估值下滑，跑输沪深300指数5.8个百分点，板块PE估值为11.08倍，PB估值为1.46倍，估值周环比下滑[2] - 动力煤价格回落，国内动力煤市场价周环比下跌1.19%，国际动力煤价格涨跌不一，供应难有明显增量，淡季需求维持弱势，预计短期内仍将震荡偏弱[3] - 焦煤价格稳中有升，国内焦煤价格周环比上涨7.89%，国外焦煤价格平稳运行，供给持续受限，需求有望持续好转，非电需求有望持续好转，煤价支撑较强[4] - 截至4月28日，申万煤炭板块2023年及2024年一季度归母净利润同比分别下滑26.4%和34.7%，板块承压回调，目前煤企一季报压力基本释放完毕，建议关注焦煤资源禀赋优异的企业[5][25] 3. 根据相关目录分别进行总结 3.1市场回顾 - 上周煤炭板块（801950.SI）下跌7%，同期沪深300上涨1.2%，行业跑输基准指数（沪深300）5.8个百分点，截至4月26日，煤炭行业板块PE估值为11.08倍，处于近十年来60.59%分位点，板块PB估值为1.46倍，处于近十年来65.88%分位点，估值周环比下滑[2] 3.2动力煤情况 - 国内动力煤市场价回落，国际动力煤价格涨跌不一，国内CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为830元/吨，周环比下跌1.19%，海外澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为132美元/吨、118美元/吨和107美元/吨，澳煤周环比上涨3.94%，欧煤周环比下跌0.84%，南非煤周环比持平，动力煤供应难有明显增量，淡季需求维持弱势，预计短期内仍将震荡偏弱[3] 3.3焦煤情况 - 国内焦煤价格稳中有升，国外焦煤价格平稳运行，国内贵州六盘水主焦煤价格为2050元/吨，周环比上涨7.89%，海外澳洲峰景矿硬焦煤现货价为261美元/吨，周环比持平，焦煤供给持续受限，需求有望持续好转，非电需求有望持续好转，煤价支撑较强[4] 3.4投资建议 - 上市煤企集中披露2023年报以及2024年一季报，申万煤炭板块2023年及2024年一季度归母净利润同比分别下滑26.4%和34.7%，板块承压回调，目前煤企一季报压力基本释放完毕，考虑到当前处于动力煤传统淡季且焦煤基本面边际改善等因素，建议关注焦煤资源禀赋优异的企业，维持行业“增持”评级[5][25]