报告公司投资评级 - 报告给予百威亚太"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年1季度百威亚太销售额和销量降幅低于预期,但均价增长推动利润率扩张好于预期 [1] - 韩国市场EBITDA利润率大幅增长3.2个百分点至27.8% [1] - 预计2024年下半年业绩将有所改善 [1] 公司投资概况 销售额/销量/均价趋势及地区拆分 - 2024年1季度总体销量下降4.8%,但均价增长4.6%抵消了销量下降的影响 [3] - 亚太东部地区销量下降4.0%,但均价增长9.6%推动EBITDA增长18.7% [3] - 亚太西部地区销量下降4.9%,但均价增长3.6%推动EBITDA增长2.0% [3] - 中国市场1季度销量下降6.2%,但均价增长3.7%推动EBITDA利润率扩145个基点 [1] 财务数据 - 2024年预计收入同比增长9.1%至74.78亿美元,净利润同比增长29.7%至11.05亿美元 [6] - 2024年预计毛利率为52.4%,EBITDA利润率为32.0% [6] - 预计2024年每股收益为0.084美元,派息率为75.3% [6]