经济增长与通胀 - 2024年一季度美国GDP增速为1.6%，低于市场预期的2.5%[1] - 核心PCE通胀年率升至3.7%，出现"滞胀"担忧[1] - 通胀反弹主要来自于服务通胀，与服务消费继续走强相一致[1] - 经济增速回落主要来自于贸易逆差和政府购买，居民消费和私人投资仍然强劲[1] 消费与投资 - 居民消费在财富效应支撑下保持稳步扩张，一季度PCE环比年化增速为2.5%[1] - 服务消费环比年化增速升至4.0%，创2021年第四季度以来新高[2] - 私人投资环比年化增速升至5.3%，创2022年二季度以来新高[2] - 地产投资和科技投资是投资扩张的主要动力[2,3] 外贸与财政 - 美国与非美经济剪刀差走阔,驱动贸易逆差大幅上行[3,5] - 2024财年美国财政扩张边际放缓,政府支出降速至1.2%[3,5] 前景展望 - 美国经济或在潜在增速附近企稳,消费可能有所回落,投资仍将保持强劲[3] - 全球经济回暖或将带来美国与非美经济剪刀差的收窄,贸易逆差或相应收窄[3]