核心观点 - 2024年4月中国出口增速由负转正至1.5%，好于市场预期，主要受基数回落及外贸形势好转推动，船舶和汽车出口表现尤为强势[10][33] - 泸州老窖2023年及2024年第一季度业绩延续高增长，得益于中高档酒提价、产品结构升级及费效提升[14][35] - 长安汽车2024年4月新能源及海外销量同比高速增长，与华为在智能汽车领域的合作进展顺利，电动智能化转型有望提速[18][19][38][39] 重点推荐：宏观与行业观察 - 2024年4月进出口数据：以美元计价，4月出口金额当月同比增长1.5%，较3月的-7.5%大幅改善，且好于市场预期的-0.1%[10][33] - 出口环比表现强劲：4月出口环比增长4.6%，显著强于2019-2023年同期1.8%的历史均值[33] - 外需具备韧性：4月全球制造业PMI为50.3%，仍处扩张区间，韩国和越南出口分别实现13.8%和约12%的较高增速，显示外需不弱[10][34] - 主要出口目的地改善：对美国出口同比降幅收窄至-2.8%（前值-15.9%），对欧盟出口同比降幅收窄至-3.6%（前值-14.9%），对东盟出口同比由负转正至8.2%[10][34] - 重点出口产品强势：船舶出口金额当月同比大增91.3%，较3月加快57.3个百分点；汽车出口在去年同期高基数下仍保持双位数高增长；手机出口增速亦进一步加快[10][11] - 进口增速转正：4月进口金额2201亿美元，当月同比增长8.4%，较3月的-1.9%明显回暖，好于市场预期的3.5%[10][11] - 进口环比好于季节性：4月进口环比-0.4%，优于过去5年均值-2.76%[11] - 部分资源品进口受价格推动：成品油、原油、钢材等上游资源品进口金额当月同比均有双位数提升[11] - 集成电路进口量价齐升：反映国内信息技术、电子通信等高新技术产品需求较好[11] 重点推荐：公司研究（泸州老窖） - 业绩高速增长：2023年公司营业收入302.33亿元，同比增长20.34%；归母净利润132.46亿元，同比增长27.79%[35] - 2024年第一季度延续增长：营收91.88亿元，同比增长20.74%；归母净利润45.74亿元，同比增长23.20%[35] - 中高档酒价增显著：2023年中高档酒营收268.41亿元，同比增长21.28%，其中价格贡献为主要因素（价增19.79%）[65] - 盈利能力显著提升：2023年毛利率/净利率分别为88.30%（同比+1.71个百分点）/43.95%（同比+2.51个百分点）[15] - 期间费用率下降：2023年期间费用率16.44%，同比下降1.60个百分点，主要得益于销售费率和管理费率的下降[15] - 经销商质量提升：2023年经销商数量1814家，平均销售规模1579.77万元，同比增长24.00%[65] - 未来增长动力充足：公司已完成产品结构调整，产能可支撑产品释放，并积极推进区域市场拓展[36] 重点推荐：公司研究（长安汽车） - 4月整体销量情况：公司4月汽车批发销量21.01万辆，同比增长15.47%，2024年1-4月累计销量90.22万辆，累计同比增长14.24%[18] - 自主新能源销量翻倍增长：4月自主品牌新能源销量5.17万辆，同比增长129.74%，自主品牌新能源渗透率达29.94%[19] - 2024年1-4月新能源累计销量：自主品牌新能源累计销量18.05万辆，同比增长68.63%[19] - 分品牌新能源表现： - 启源：4月交付1.18万辆，累计销售已超8.8万辆，新车型E07预计2024年第四季度前上市[19] - 深蓝：4月交付1.27万辆，1-4月累计交付5.28万辆，新车型G318计划5月下旬预售[19] - 阿维塔：4月交付5247辆，同比增长225.90%，新款车型加配不加价[19] - 海外销量同比高增：4月自主品牌海外销量3.17万辆，同比增长92.65%，自主品牌出口率达18.33%[38] - 2024年1-4月海外累计销量：自主品牌海外累计销量14.06万辆，同比增长82.78%[38] - 海外产能布局：泰国“右舵生产基地”计划2025年第一季度投产，首期产能10万辆[38] - 与华为合作进展顺利：双方合资设立的目标公司（深圳引望智能技术有限公司）已完成注册，业务涵盖智能驾驶、智能座舱等，预计不晚于2024年8月31日签订最终交易文件[39] 财经新闻 - 国家金融监管总局发布指导意见：要求银行业保险业做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，具体包括加大科技型企业信用贷款投放、发展环境权益抵质押融资、支持养老属性金融产品发展、引导机构数字化转型等[41] - 日本央行4月货币政策会议摘要：认为日本经济正温和复苏，预计物价将保持在2%左右，若经济活动和价格前景实现，将调整货币宽松程度[53] A股市场评述 - 主要指数表现：上一交易日上证指数上涨0.83%收于3154.32点；深成指上涨1.55%；创业板指上涨1.87%[25][44][67] - 市场整体活跃：收红个股占比81%，69只个股涨超9%[26] - 板块表现突出： - 港口航运板块大涨3.61%，大单资金净流入超11亿元[45] - 工程机械、航运港口、航空装备、电池、能源金属等板块涨幅居前[57] - 小金属、金属新材料、工业金属、房地产服务、物流、电力设备、国防军工等板块收涨明显[56] - 资金面数据： - 融资余额14958亿元，较前一日增加38亿元[46] - 北向资金净流入80.14亿元[46] - 南向资金净流出41.70亿港元[46] - 利率与汇率： - 10年期美债收益率4.4500%，下降3个基点[46] - 美元兑离岸人民币报7.2223，下降71个基点[46]