报告公司投资评级 - 公司被下调至中性评级 [1] 报告的核心观点 2023年业绩表现 - 2023年公司实现收入46.5亿元,同比增长19.9%,但净利润1.35亿元,同比下滑18.8% [1] - 2023年4季度收入增长6.6%,但净亏损523万元,拖累全年业绩 [1] - 2023年4季度毛利率下滑5.5个百分点,是净利润下滑的主要原因 [1] 业务板块表现 - 机器人及智能制造业务收入增长26.5%,工业机器人销售增长40%,市场份额提升 [3][11] - 但该业务毛利率下降2.1个百分点,主要由于市场竞争加剧 [11][12] - 自动化核心部件及运控业务收入增长1.4%,毛利率下降1个百分点 [12] 2024年展望 - 2024年公司将继续深化管理变革,重点优化产品竞争力、交付服务、质量和财务等方面 [14] - 预计2024-2026年公司收入和利润将保持较快增长 [15] 财务数据总结 - 2023年公司销售、管理、研发费用同比分别增长33.2%、16.1%、26.3% [2] - 2023年公司研发投入5.03亿元,占收入比例10.8% [2] - 预计2024-2026年公司毛利率将维持在31.8%-32.1%之间 [7] - 预计2024-2026年公司净利润增长率将达到47.6%-60.3% [15]