实体部门负债增速 - 3月实体部门负债增速录得10.2%，符合预期，预计4月实体部门负债增速进一步小幅下降至10.1%附近[1] - 5月11日，根据两会给出的全年财政目标，预计年末实体部门负债增速将降至9.5%左右[11] 资产端实际GDP增速 - 2024年资产端实际GDP增速预计在4-5%之间窄幅波动[2] - 2024年中国资产端实际GDP增速预计在4-5%之间波动[17] 金融市场展望 - 金融市场剩余流动性至多维持中性展望，建议小幅提升转债仓位[9] - 2023年配置的黄金时代正式开启，金融市场面临剩余流动性收缩[17] 股债性价比 - 股债性价比偏向股票，风格上近期有所摆动，但中期价值重回相对占优的概率更高[4] - 股债性价比趋势上仍偏向债券，股票风格中期基本确认价值相对成长占优[12] 转债市场 - 转债市场成交量达到2023年四季度以来的高位，转债期权价值提升[8] - 转债市场存在一定炒作情绪，低评级、低未转股余额的转债交易热度相对偏高[8] - 近期转债市场成交量达到2023年四季度以来的高位，转债期权价值提升，转债隐波差值继续恢复[43] 行业展望 - 下周景气度角度推荐有色金属、交运，政策角度看多电子、通信[7] - 本周A股整体上涨，行业涨跌情况多样，TMT行业下跌较多[19] - 本周申万一级行业中，电力设备、电子、医药生物、国防军工、煤炭的PE(TTM)涨幅居前，分别为33.92%、26.21%、25.11%、20.89%、19.49%[23] - 本周全A日均成交量由11260亿元下降至9541亿元，房地产、医药生物、农林牧渔、综合、美容护理的移动5日平均成交量增幅居前，分别为32.16%、32.07%、23.39%、23.22%、22.05%[24] - 电子、医药生物、电力设备等行业拥挤度较高，综合、美容护理、钢铁等行业拥挤度较低[21] - 医药生物、基础化工、公用事业等行业拥挤度增长较快，汽车、计算机、传媒等行业拥挤度下降明显[21] - 国防军工、机械设备、社会服务等行业相对较高，轻工制造、食品饮料、建筑材料等行业相对较低[21] - 本周转债市场中，国防军工、农林牧渔、家用电器、纺织服装、采掘的转债涨幅居前，涨幅后五为通信、传媒、汽车、银行、计算机[31]