报告公司投资评级 - 九联科技首次覆盖,给予"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收21.71亿元,同比下降9.65%,归母净利润-1.99亿元,扣非归母净利润-1.93亿元 [1] - 2024Q1公司实现营收6.62亿元,同比增长22.51%,归母净利润452万元,扣非归母净利润260万元 [1] - 2023年通信模块、运营服务业务增长迅速,鸿蒙相关收入占比超10% [2] - 公司参股泰一科技,前瞻布局低空经济 [2][11] - 预计2024-2026年公司收入和净利润将持续增长 [3] 业务分类总结 智能终端业务 - 2023年实现营收16.40亿元,同比下降22.36%,毛利率13.87%,同比下降7.32个百分点 [2] - 主要受运营商招投标周期及供货周期拉长,以及产品价格下调影响 [2] 通信模块及行业应用解决方案 - 2023年实现营收3.80亿元,同比增长88.7% - 鸿蒙生态相关收入占公司总营收比重已超过10% [2] 运营服务 - 2023年实现营收8831万元,同比增长129.79% [2] 其他业务 - 2023年实现营收6256万元,同比增长23.47% [6]