报告的核心观点 - 本周,煤炭价格整体平稳向好。动力煤方面,产地安全监察进入下半场,供给缩减仍有影响。淡季即将结束,下游日耗进入蓄势待升的阶段,对后续煤炭需求有积极的情绪催化。焦煤方面,随着焦炭提涨落地,综合影响焦企生产积极性提高,推动焦企开工率环比微弱提升,铁水产量逐步攀升,预计焦煤价格上行趋势仍在。[34] - 短期可关注煤价上行阶段的顺周期弹性品种,中长期仍以红利配置为佳。推荐组合:中国神华、兖矿能源、淮北矿业、中煤能源、陕西煤业、平煤股份、晋控煤业、电投能源、华阳股份。[35] 动力煤 - 动力煤港口价格:5月11日,秦皇岛动力煤平仓价为862元/吨,周涨20元/吨;2024年5月,动力煤长协价(Q5500)为697元/吨,同比-3.1%,环比-0.6%。[11] - 产地坑口价:5月10日,山西大同Q5500坑口含税价720元/吨,较4月30日增加35元/吨;鄂尔多斯Q5500坑口含税价652元/吨,较4月30日增加28元/吨;陕西榆林Q5800坑口含税价730元/吨,较4月30日增加42元/吨。[12] - 国际动力煤:5月11日,欧洲ARA港离岸价为106美元/吨,周环比上升2美元/吨;南非RB港离岸价为106美元/吨,周环比上升2美元/吨;澳洲NEWC港离岸价为143美元/吨,周环比上升1美元/吨。[13] - 内外贸价差:5月11日,广州港印尼库提价为976.7元/吨,周增16.7元/吨;山西库提价920.0元/吨,周增25.0元/吨;国际煤价高于国内56.7元/吨,溢价收窄8.3元/吨。[14] - 库存:北方港口煤炭库存2374万吨,较两周前增长25万吨。沿海八省终端用户库存3464.2万吨,周降13.6万吨;可用天数20.6天,周减2.4天。内陆17省终端用户库存7964万吨,周增140.9万吨;可用天数27天,周增0.7天。[16] - 需求:沿海八省用户近7日移动平均日耗172.5万吨,周增6.4万吨;内陆十七省用户近7日平均日耗302.7万吨,周增2.1万吨。[17] 焦煤焦炭 - 焦煤港口价:京唐港主焦煤库提价,5月11日,山西产2200元/吨,周增50元/吨;澳大利亚产2210元/吨,俄罗斯产1858.4元/吨,加拿大产2170元/吨,美国产2160元/吨,进口焦煤报价均和上周持平。[22] - 焦煤产地价:5月11日,临汾1/3焦煤1650元/吨,周持平;泰安气煤1420元/吨,周持平;临汾肥精煤2050元/吨,周涨50元/吨。[23] - 焦煤进口价:5月11日,峰景矿硬焦煤收报258.1美元/吨,周增6.2美元/吨;5月11日,蒙5原煤库提价1370元/吨,周持平;蒙5精煤库提价1660元/吨,周涨10元/吨。[24] - 焦炭价格与成本:5月11日,焦炭价格指数1949元/吨,周增4元/吨;焦炭成本指数2141元/吨,周增17元/吨;价格指数低于成本指数192元/吨,差额扩大13元/吨。[26] 下游变化 - 铁水产量持续修复,焦钢持续补库焦煤。国内独立焦化厂炼焦煤库存、国内样本钢厂炼焦煤库存、炼焦煤库存六港合计均呈现上升态势。[25][26][27] - 247家样本钢厂日均铁水产量为234.5万吨,呈现持续修复态势。螺纹钢库存680.41万吨,上海螺纹钢价格维持在高位。[28][29][30] 期货和运输 - 焦煤焦炭期货价格呈现回升态势。[31] - 煤炭运价指数呈现微弱上调。大秦线4月份煤炭运量同比下降0.95%,环比下降15.82%。[32][33][34]