报告的核心观点 - 近期以来，AI重大利好密集释放，行业积极变化涌现，传媒作为AI应用主阵地，将持续引领2024年投资主线[10][11][12][13][14] - 从历史维度来看，通过对基金重仓持股进行估算，2024年Q1传媒板块占基金总持仓比重约为1.02%，较上个季度出现环比上升，但仍处于低配状态[16] - 当前时点，AI产业趋势不改，传媒板块在经历一系列调整后，估值逼近历史低点、性价比凸显，传媒反弹机遇已至[15][16] 影视板块 - 2024年元旦档、春节档及清明档均刷新相应档期票房最高记录，影片供给水平及观众观影情绪持续上升。加之Sora、Vidu及即将推出的智谱文生视频模型等AI多模态工具迭代的长期赋能，公司持续看好影视院线、影视制作板块[26][28][29] - 推荐上海电影、光线传媒、万达电影、华策影视，建议关注横店影视、百纳千成、慈文传媒等[29] AI应用 - 大模型、多模态等AI应用不断突破，国产Kimi、通义千问、DeepSeek-V2等大模型加速追赶，见证了AI产品力的不断提升与产业链生态的持续丰富[11][12][13][14] - 建议关注三大方向：1）多模态AI应用消费场景，包括游戏、影视等方向[19][20] 2）中文语料库，包括文字、视频等语料库资源[19] 3）布局AI大模型或产品的公司[19] - 推荐恺英网络、上海电影、光线传媒、华策影视、盛天网络、芒果超媒等，建议关注巨人网络、百纳千成、掌阅科技、慈文传媒等[19] 游戏板块 - 2023年12月以来版号连续超预期下发，加之AI对游戏降本增效持续赋能，看好游戏产业长期价值[20][21][22][23] - 推荐恺英网络、吉比特、三七互娱、完美世界、盛天网络等，建议关注出海方向的神州泰岳及布局游戏AI大模型的巨人网络等[20] 广告媒体 - 政策助力经济修复，广告行业持续回暖[35][36] - 推荐分众传媒、易点天下、浙文互联、蓝色光标等，建议关注宣亚国际[36] 风险提示 - 政策监管趋严风险，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动等[48]