行业投资评级 - 报告给予行业"超配"评级,预计未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% [12][13] 报告的核心观点 市场表现 - 本周美容护理板块上涨2.58%,跑赢大盘0.86个百分点,涨幅在全部申万一级行业中排名第13位 [12][13] - 涨幅前五的个股为青松股份(12.87%)、洁雅股份(11.81%)、福瑞达(10.77%)、水羊股份(6.58%)、倍加洁(6.33%);跌幅前五的个股为*ST美谷(-8.85%)、名臣健康(-2.26%)、中顺洁柔(-1.57%)、豪悦护理(-1.51%)、稳健医疗(-0.13%) [13] 行业动态 - 4月抖音护肤与彩妆总GMV达141.72亿元,同比增长32.66%,环比下滑8.87% [15][16] - 护肤类目GMV超100亿元,同比增长31.2%,环比下滑11.91%,TOP20品牌GMV占比26.36%,其中60%为国产品牌 [15] - 彩妆类目GMV超41.69亿元,同比增长36.31%,环比小幅下滑0.7%,TOP20品牌GMV占比27.77%,其中80%为国产品牌 [15][16] - 4月天猫美妆总销售额同比下滑10.35% [18] - 护肤类销售额同比下滑12.3%,环比下滑21.6%,TOP20品牌销售额占比33.22%,其中25%为国产品牌 [18] - 彩妆香水类目销售额同比下滑6.4%,环比下滑20.7%,TOP20品牌销售额占比36.3%,其中40%为国产品牌 [18] 上市公司动态 - 水羊股份旗下御泥坊发布"2+3东方肌肤方程式"品牌升级,推出黑参胶原瓶产品 [20] - 倍加洁全资子公司在杭州设立电商子公司,拓展自主品牌电商销售渠道 [21] - 资生堂2024年一季度业绩同比下滑,销售额增长3.9%,核心营业利润下滑9.6%,净利润亏损 [6][20]