报告概要 - 2024年4月国内半导体行业表现相对较弱,中信半导体指数下跌0.35%,同期沪深300上涨1.89% [13][14] - 国内半导体行业24Q1复苏趋势明显,营业收入同比增长25.59%,归母净利润同比增长23.80% [19][20][21] - 存储器板块24Q1业绩表现亮眼,受益于大宗存储器产品价格持续上涨 [23][24][25][26] 全球半导体市场 - 2024年3月全球半导体销售额同比增长15.7%,连续5个月实现同比增长 [26][27][28][29] - 中国半导体销售额同比增长27.4%,连续5个月实现同比增长 [28][29] - 全球前15大芯片厂商中有9家24Q1营收实现同比增长,存储器厂商业绩表现亮眼 [29][30][31] 消费电子需求复苏 - 全球智能手机出货量24Q1同比增长10%,延续增长趋势 [47][48][49][50][51][52][53][54] - 全球PC出货量24Q1同比增长3%,Windows更新周期及AI PC有望推动2024年恢复增长 [57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75] - 全球可穿戴腕带设备出货量预计2024年同比增长7% [79][80][81][82][83] - 苹果Vision Pro开启空间计算时代,有望助力2024年全球XR市场恢复增长 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94] 存储器市场 - DRAM及NAND Flash价格触底回升,本轮下行周期价格拐点或已至 [103][104][105][106][107][108][109][110][111][112] - 供给端产出收缩,下游需求回暖,存储器周期复苏或已至 [112] 投资建议 - 半导体行业处于下行周期底部区域,全球半导体月度销售额持续同比增长,消费类需求在逐步复苏中 [128][129] - AI应用扩展至手机和PC,有望带动存储需求大幅增长 [129] - 存储器价格延续上涨趋势,存储器厂商业绩有望延续增长 [129] - 建议关注存储芯片、存储模组、模组配套芯片、封装测试等细分领域龙头企业 [130]