报告的核心观点 1) 多地继续优化地产政策,库存去化有望加速[16][17][18] 2) 超长期特别国债发行动员部署会议召开在即,二季度基建资金投放或加速[31][32][33][34][35] 报告总结 1. 多地继续优化地产政策 - 4月30日中共中央政治局会议提出地产行业去化存量与优化增量后,多地出台地产优化政策[16][17] - 如杭州、西安取消住房限购政策,河北唐山、秦皇岛、廊坊三地取消首套房贷利率下限,银行已跟进调整最低首套房贷款利率至3.35%[11][18] - 深圳和上海两地的房地产行业协会和中介协会提出倡议,在当地发起商品房"以旧换新"活动[9][10] - 政治局会议提出消化存量和优化增量,有利于短期房企风险控制、中长期地产市场供需平衡[17] 2. 超长期特别国债发行动员部署会议召开在即 - 5月10日财政部发布召开超长期特别国债发行动员部署会议的通知,会议时间为5月13日[31][32] - 过去2个月有22个省份超过100个地区披露了有关超长期国债的工作信息,预计将专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设[33][34] - 随着超长期特别国债发行与项目落地,以及地方政府专项债发行加速,Q2基建资金面有望改善,资金投放将有所加速[35] 投资建议 1. 估值仍处底部区间的头部建筑央企 - 估值历史底部,国企改革落地有望催动估值上行[36][37] - 推荐业绩有望稳健增长的低估值头部建筑央企如中国中铁、中国建筑等[36] 2. 受益地产链改善的有业绩弹性的标的 - 政治局会议强调房地产消化存量和优化增量,各地相关优化政策密集落地[37][38] - 推荐有较为明显的管理和成本优势、智能化升级的鸿路钢构,参与房地产业务的安徽建工,主业稳健发展的隧道股份,景观照明主业优势明显的罗曼股份[38]