报告的核心观点 - 24Q1上市公司整体经营业绩承压,营收与利润增速转负[1][2] - 创业板盈利表现亮眼,科创板块归母净利润跌幅收窄[2] - 下游行业营收和利润增速表现相对较好[3][4] - 多数行业盈利能力转弱,ROE仍待修复[5][18][19][20] 报告内容总结 1. 24Q1A股上市公司业绩表现 - 24Q1A股上市公司营收同比减少1.04%,归母净利润同比减少4.07%[1][12] - 创业板指2024年一季度归母净利润同比增长6.82%,表现相对亮眼[2] - 科创50、中证500归母净利润增速较2023年一季度有所回升[2] 2. 行业表现分化 - 下游行业如社会服务、电子等营收和利润增速表现相对较好[3][16] - 上游行业除石油石化外,其他行业营收增速均出现回落[3][15][16] - TMT板块中电子行业表现亮眼,计算机行业利润增速相比2023Q1走低[4][16] - 综合行业2024年Q1归母净利润增速排名靠后,同比下降622.29%[4][16] 3. 盈利能力分析 - 多数行业ROE相比去年同期有所回落,周期行业表现欠佳[5][18][19] - 上游行业销售净利率和总资产周转率较去年同期均下行,是ROE回落的主要影响因素[20] - 中下游行业如汽车、环保和社会服务等受益于政策利好,销售净利率有所上升[20][21] 4. 投资建议 - 关注中下游行业如轻工制造、社会服务等业绩改善幅度较大的机会[8] - 在TMT领域关注电子、通信等业绩较优的行业[8] 5. 风险提示 - 监管政策变化、国内经济增长不及预期、企业盈利修复偏慢、地缘政治风险加剧[9]