报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2024Q1受短期需求波动影响，公司营收结构变化，盈利能力同比下滑，但内部提质增效成效显著，“两金”管控效果好，预计2024 - 2026年归母净利润增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年一季报显示，营收4.90亿元，同比增加3.68%，归母净利润0.16亿元，同比减少36.43% [4] 事件评论 - 2024Q1营收结构变化致盈利能力下滑，毛利率、净利率同比降低，营业成本增加 [5] - 2024Q1期间费用率同比降低，研发费用率降低明显，但ROA水平同比降低，后续仍有提效空间 [5] - 2024Q1“两金”管控成效显著，应收账款和存货余额较期初减少 [5] - 预计2024 - 2026年归母净利润6.9、8.4、10.2亿元，同比增速57%、21%、22%，对应2024年5月10日市值，PE分别为27、22、18倍 [5] 公司基础数据 - 2024年5月10日收盘价24.05元，总股本77,200万股，流通A股77,200万股，每股净资产6.07元，近12月最高/最低价32.78/20.70元 [6] 财务报表及预测指标 - 利润表预测：2024 - 2026年营业总收入48.42亿、59.82亿、74.26亿元，归母净利润6.91亿、8.35亿、10.21亿元等 [9] - 资产负债表预测：2024 - 2026年资产总计130.99亿、152.15亿、181.73亿元，负债合计76.35亿、88.96亿、108.01亿元等 [9] - 现金流量表预测：2024 - 2026年经营活动现金流净额5.00亿、 - 2.60亿、 - 4.71亿元等 [9] - 基本指标预测：2024 - 2026年每股收益0.89元、1.08元、1.32元，市盈率26.88、22.23、18.19倍等 [9]