报告的核心观点 - 2023年锂电板块营收增速大幅放缓,利润增速转负,行业盈利能力出现下滑。[10][11][12][13] - 2024年一季度,锂电板块营收和利润继续下滑,但下降速度有所放缓。[10][11] - 锂电板块资本开支明显降速,仅前驱体和铜箔环节资本开支仍为正增长,有助于行业盈利能力改善。[14][15][16] - 政策引导锂电行业向高质量发展,有望优化行业格局,促进供需关系改善。[16] 行业分析 锂电产业链 - 2023年以来,锂电池板块营收增速和利润增速均大幅下滑,行业盈利能力出现下滑。[10][11][12][13] - 2024年一季度,锂电板块营收和利润继续下滑,但下降速度有所放缓。[10][11] - 锂电板块资本开支明显降速,仅前驱体和铜箔环节资本开支仍为正增长,有助于行业盈利能力改善。[14][15][16] - 政策引导锂电行业向高质量发展,要求企业减少单纯扩产,转向技术创新和降本增质,有望优化行业格局,促进供需关系改善。[16] 光伏产业链 - 2024年1-3月,全国光伏当年累计新增装机量45.74GW,同比增长35.9%。[21] - 2024年3月,全国光伏月度新增并网容量9.02GW,同比下降32.1%。[22] - 2024年1-3月,全国光伏组件累计出口量59.9GW,同比增加25.0%。[23] - 光伏产业链主要原材料价格呈现下降趋势,硅料、硅片、电池片、组件等价格均有不同程度下调。[24][25][26][27][28] 风电产业链 - 2024年1-3月,全国风电新增装机量15.5GW,同比增长49%。[29] - 2024年3月,全国风电新增装机量5.6GW,同比增长23%。[30] - 2024年1-3月,全国风电月度新增平均利用小时数596小时,同比减少3%。[31][32] 风险提示 - 宏观经济波动可能影响终端需求,从而影响行业业绩。[30] - 行业政策变化可能影响行业规模增速和企业业绩。[31] - 下游需求不及预期可能影响产业链整体盈利。[32] - 海外贸易政策变动可能影响产品出口收益,从而影响企业业绩。[33]