行业投资评级和核心观点 - 行业整体承压,板块分化明显,行业评级为"看好" [1] - 医药生物行业指数涨幅为5.16%,跑赢沪深300指数,其中原料药、医疗耗材涨幅居前,疫苗、医院涨幅居后 [11][12] - 医药生物行业估值水平较低,低于均值,高于负一倍标准差,医院、诊断服务、医疗耗材等子行业估值较高 [13][14] 重要行业资讯 - 国家出台政策加强重症医学医疗服务能力建设,提出2025年和2027年的具体目标 [15] - 调整精神药品目录,将部分药品由第二类调整为第一类精神药品 [15] - 多家创新药企获得突破性治疗认定,加速临床试验和注册申报 [16][17][18] - 证监会和交易所提高上市公司质量标准,提高了主板和科创板的上市条件 [19][20] 公司业绩总结 - 2023年医药生物行业整体收入微增0.81%,归母净利润下滑20.12%,扣非归母净利润下滑21.66% [45] - 医院、其他生物制品、血液制品、线下药店收入增速较好,但利润端仅5个子行业实现正增长 [45] - 化学制剂、中药等子行业表现较好,2024年一季度收入和利润均呈现恢复增长态势 [41][42] - 49家公司归母净利润增速超100%,66家增速30%-100%,65家2022年净利润为正且2023年增速超30% [41][43] 投资建议 - 建议关注化学制剂板块已过业绩拐点且盈利能力较好的公司,以及其他生物制品板块有较强盈利能力的公司 [48] - 当前行业估值仍在低位,具有较好成长性和盈利能力的公司值得关注 [48]