报告的核心观点 - 煤炭板块上涨4.17%,估值回升,处于近十年来65.69%分位点 [1][2] - 国内动力煤市场价震荡偏强,国际动力煤价格分化 [2][3] - 动力煤供应偏紧,需求有望回升,煤价预计震荡偏强 [4] - 焦煤供给持续受限,需求稳定向好,煤价仍有支撑 [5] 报告内容总结 行情回顾 - 煤炭板块上涨4.17%,同期沪深300上涨1.72%,行业跑赢基准指数2.45个百分点 [1] - 煤炭行业板块PE估值为12.19倍,处于近十年来65.69%分位点;PB估值为1.5倍,处于近十年来70.2%分位点 [1][2] 动力煤市场 - 国内动力煤市场价震荡偏强,CCTD秦皇岛Q5500动力煤价格周环比上涨2.38% [2][3] - 国际方面,澳洲NEWC动力煤价格周环比上涨8.33%,欧煤、南非煤价格周环比下跌 [3] - 动力煤供应偏紧,需求有望随着迎峰度夏开启而逐步回升,煤价预计震荡偏强 [4] 焦煤市场 - 国内焦煤价格平稳运行,贵州六盘水主焦煤价格周环比持平 [5] - 焦煤供给持续受限,需求稳定向好,下游存在刚需补库,煤价仍有支撑 [5] 投资建议 - 建议关注动力煤龙头企业以及焦煤资源禀赋优异的企业,维持行业"增持"评级 [6] 风险提示 - 能源替代风险、安全生产风险、产能释放风险、经济复苏不及预期风险 [7]