报告的核心观点 - 上周国防军工行业指数上涨4.7%,跑赢沪深300指数3.0个百分点[1][7] - 2024年年初以来,国防军工行业指数下跌7.2%,跑输沪深300指数13.8个百分点[1][7] - 截至05月10日,国防军工行业PE(TTM)为56.9倍,位于2012年以来33.9%分位数;PB(LF)约2.8倍,位于2012年以来37.7%分位数[1][7] - 浙江省发布新低空经济政策,从补助措施、组建相关产业基金以及引导国有企业参与低空项目等多条措施推动低空经济快速发展[2][3][12] - 近年来全国各省市根据自身特点和优势发布低空经济政策,地方政策端的大力支持将有望直接性推动全国及各地低空经济的发展与落地[2][3][12] - 公司建议关注飞行器制造以及低空经济基础设施建设环节相关方向标的公司[12] - 公司维持国防军工行业"增持"评级[12] 报告内容总结 市场回顾 - 上周国防军工行业指数上涨4.7%,跑赢沪深300指数3.0个百分点[1][7] - 2024年年初以来,国防军工行业指数下跌7.2%,跑输沪深300指数13.8个百分点[1][7] - 截至05月10日,国防军工行业PE(TTM)为56.9倍,位于2012年以来33.9%分位数;PB(LF)约2.8倍,位于2012年以来37.7%分位数[1][7] - 近一周涨幅靠前的公司包括霍莱沃、航新科技、三角防务、四创电子、火炬电子等[9][10][11] - 2024年以来涨幅靠前的公司包括安达维尔、迈信林、光启技术、中国船舶、广联航空等[10][11] 投资建议 - 浙江省发布新低空经济政策,从补助措施、组建相关产业基金以及引导国有企业参与低空项目等多条措施推动低空经济快速发展[2][3][12] - 近年来全国各省市根据自身特点和优势发布低空经济政策,地方政策端的大力支持将有望直接性推动全国及各地低空经济的发展与落地[2][3][12] - 公司建议关注飞行器制造以及低空经济基础设施建设环节相关方向标的公司[12] - 公司维持国防军工行业"增持"评级[12] 风险提示 - 低空经济相配套的基建进度不及预期 - 政策持续性不及预期[13]