报告的核心观点 - 社服&零售&美护行业在本期（2024.05.06-2024.05.10）表现较为平稳,其中美容护理指数相对于沪深300上涨0.86pct,表现较好 [8][9][10] - 五一假期期间,国内旅游出游人次和总花费均有较大增长,海南离岛免税销售额达5.47亿元,三亚离岛免税销售额达3.52亿元,表明旅游和免税行业景气度较高 [16][17] - 餐饮行业方面,百胜中国门店总数突破1.5万家,瑞幸咖啡一季度营收大增但由盈转亏,反映行业整体保持较好发展态势 [16][17] - 美妆行业方面,珀莱雅成为中国最大的化妆品公司,韩束在一二线城市销量蝉联第一,行业龙头企业表现较好 [22][23] 报告分类总结 社会服务 - 五一假期旅游出行延续高景气,地产政策持续放松强化市场对顺周期的信心,二季度行业有望修复 [53] - 核心标的包括锦江酒店、米奥会展、中国中免,建议关注丽江股份、三特索道、九华旅游 [53] - 教育和人力服务行业基本面稳健,政策边际转好,龙头公司采取积极措施,行业关注度提升 [54] - 核心标的包括行动教育、科锐国际,建议关注学大教育、北京人力 [54] 商贸零售 - 免税行业五一假期销售额大增,反映行业景气度较高 [16][17] - 零售行业整体表现较弱,超市上市公司近半数亏损,但部分企业如步步高调改效果显著 [19][20] - 黄金珠宝行业受益于金价上涨,建议关注周大生、老凤祥、菜百股份等 [55] 美容护理 - 行业整体增速放缓,但国货品牌市占率提升,细分赛道仍有机会 [57] - 核心标的包括珀莱雅、贝泰妮、福瑞达,建议关注润本股份、水羊股份 [57] - 高端护肤品牌如醉象进入中国内地市场,行业龙头如珀莱雅、韩束表现较好 [22][23]