核心观点 - A股方面,价格指标温和回升,A股延续上涨。4月CPI同比回升0.2个百分点至0.3%,环比上涨0.1%,表现强于季节性。核心CPI同比回升0.1个百分点至0.7%,核心CPI环比由负转正至0.2%,主要受服务项、原油产业链及公用事业等行业涨价影响。[8] - 4月PPI同比录得-2.5%,环比为-0.2%,或主要受地产及基建开工节奏偏慢影响。4月外贸数据延续修复,出口同比录得1.5%,进口同比录得8.4%,海外需求修复为出口转正提供明显支撑,但以价换量现象仍较为明显。[8] - 港股方面,受外围流动性回补影响,港股全周大幅上涨。[9] - 美欧央行降息节奏分化,美联储多位官员发声整体中性偏鹰,欧洲区域多位央行官员释放鸽派信号。[9] - 受地产政策放松及政府债放量预期影响,利率小幅上行。央行报告意在引导市场淡化对信贷总量的关注,后续预计将更为注重对信贷结构的调整,同时,结合央行对于促进企业融资降成本的相关表述,后续降息仍可期。[9] - 大宗商品涨跌参半,CBOT小麦领涨。原油方面,市场关注点转向OPEC+下半年减产计划的新进展,在6月部长级会议之前,预计原油将维持震荡偏空格局。贵金属方面,避险情绪淡化,金价维持小幅震荡。[9][10] 股票 - A股各大股指悉数收涨,其中上证50、中证500和沪深300表现相对靠前。从规模来看,小盘指数表现优于中盘指数优于大盘指数;从风格来看,价值指数表现优于成长指数。[13][14][15] - 行业方面,公用事业、农林牧渔和有色金属表现较好,计算机、通信和传媒表现较差。[15] 债券 - 受地产政策放松及政府债放量预期影响,利率小幅上行。10年期国债收益率上行3.33bp至2.34%,10年期国开债收益率上行1.02bp至2.41%。[16][17] - 利率短端表现占优,中美10Y国债利差收敛。[17] 大宗商品 - 大宗商品涨跌参半,CBOT小麦领涨,涨幅6.3%。受主产区天气不佳影响,农产品表现较优。[18][19] - 原油方面,市场关注点转向OPEC+下半年减产计划的新进展,在6月部长级会议之前,预计原油将维持震荡偏空格局。贵金属方面,避险情绪淡化,金价维持小幅震荡。[18][19]