降低金融市场收益率，引导更多资金进实体 - 收益率是决定资金投向的一个关键性因素,如果金融市场收益率较低,实体投资收益率在扣除风险补偿后仍然较高,则会增加实体经济的吸引力 [3][4] - 当前我国金融市场投资收益率相对贷款利率可能偏高,国债、同业存单、企业债等金融产品相对吸引力偏强,一定程度上会影响资金进入实体经济的幅度,进而影响货币供给的有效性 [3][4] - 随着经济增速下降,投资收益率也会降低,需要较低的利率水平与之配套 [3][4] - 国际经验显示,美国和日本在经历经济增长降速换挡后,利率水平均同步下行,经常处于极低水平 [3][4] - 我国当前实际利率明显偏高,较高的实际利率不利于企业扩大投资和居民消费,对经济恢复可能具有一定抑制作用 [4][6] - 低利率环境有利于创新发展,货币政策可以通过需求和金融条件两个渠道影响科技创新,高利率环境对科技创新有负面影响 [6] 国茂股份(603915):需求承压拖累短期业绩,平台化布局彰显韧性 - 2024年公司实现营收26.60亿元,同比下降1.35%;实现归母净利润3.96亿元,同比下降4.44% [7] - 下游需求不足叠加原材料价格下降导致市场竞争激烈,产品价格承压,但公司作为行业龙头,2023年营收及归母净利润保持稳健,展现较强韧性 [7] - 公司产品竞争力不断增强,积极抢占市场份额,推动国产替代,全年减速机销售约65.45万台,同比增长约7.64% [7] - 公司产品结构持续优化,附加值较高的齿轮减速机发货台数以及销售额均保持增长,工业齿轮箱产品销售数量同比增长约20% [7] - 公司控费增效,2023年期间费用率为10.14%,同比下降0.20pct,费用管控能力良好 [7] - 公司加码研发,2023年研发费用1.27亿元,同比+6.08%,推动产品谱系完善 [7][8] - 公司深挖下游细分市场,与比亚迪、先导智能等新兴优质客户业务合作进一步加深,加速构建项目型合作模式 [8] - 公司加大对外投资力度,收购摩多利传动65%股权,切入精密行星减速机领域 [8]