公司业绩 - 公司预计24-26年归母净利润分别为17.3亿/19.1亿/20.8亿，同比增长11.3%/10.3%/9.2%[7] - 公司2021-2023年三年营收CAGR为17.0%，净利润CAGR为23.9%，业绩持续增长[22] - 公司销售毛利率稳步提升，2023年达到12.44%，同比增长0.77%[25] - 公司分红总额逐年增加，2023年达到4.46亿元，股息率在2023年达到5.14%[27] - 公司2024-2026年的财务摘要显示营业总收入、净利润、资产总计逐年增长[84] 公司发展前景 - 公司所在区域发展前景好，有望获得超越行业平均增速，对应市值约112亿，对应空间29%[8] - 公司技术实力突出、市场化竞争能力强劲，具备较高成长性[14] - 公司连续15年荣登ENR全球承包商250强，具有区域竞争优势[19] - 公司作为安徽省建筑施工主力军，充分受益区域发展红利，综合发展前景优于行业平均[11] 公司投资运营 - 公司投资运营板块日趋成熟，现金流有望改善，拉长公司经营久期，新兴业务利润占比高，有望成为新增长极[5] - 公司前几年现金流净流出主要受PPP业务开展所致，未来现金流有望持续改善[14] - 公司已中标6个特许经营项目，有助于拉长公司经营久期[71] - 公司新兴业务板块利润占比较高，毛利水平优于同行业公司，有望成为新增长极[72] 公司地区发展 - 安徽地处长三角一体化战略的重要一环，具有发展潜力和动力，人均GDP仅为7.35万元，与长三角其他省份相比存在较大提升空间[28][29][30] - 安徽城镇化率提升较快，但与长三角其他省份仍有较大差距，省内各市城镇化率存在明显差异[31][32] - 安徽省交通基础设施投资在"十三五"期间大幅增长，累计完成投资4,240亿元，较"十二五"增长46.1%[53] - 到2025年，安徽省公路网总里程预计将达到24.0万公里，其中高速公路总里程将达到6,800公里，仍有提升空间[54]