公司概况 - 同惠电子是国内电子测量仪器领域的龙头企业，专注于精密阻抗测量领域，产品性能达到国际先进水平[1] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年净利润分别为0.46/0.58/0.76亿元，动态PE分别为25/20/15倍，首次覆盖给予“买入”评级[2] - 公司2024-2026年的营收增速和毛利率预测分别为18%-28%和52%-70%[34] - 预计2026年净利润为76亿元，同比增长95%[42] 产品与市场 - 公司主要产品包括元件参数测试仪器、绕线元件测试仪器等，广泛应用于3C电子、5G通讯、半导体封测、新能源汽车等领域[8] - 全球电子测量仪器市场空间预计2025年将达到1257亿元，中国市场增速快于全球，2021-2025年复合增速为5.3%[16] 研发与技术 - 公司研发费用率从2019年的13.2%增长至18.6%，注重自主创新，研发投入保持较高水平[13] - 公司推出的精密阻抗分析仪和半导体器件C-V特性分析仪性能达到国际先进水平，取得重大突破，有望推动公司在高端产品领域的发展[28] 风险与挑战 - 公司存在关键核心器件依赖进口、宏观经济波动和行业竞争加剧等风险[39][40][41] - 公司产能利用率和产销率始续维持在90%以上水平，产能不足成为阻碍公司发展的瓶颈[30]