报告的核心观点 - 2024年1-4月宏观投资数据显示,固定资产投资增速有所收窄,基建投资增速也有所下降,但仍保持较高增长 [1][10][11] - 2024年1-4月房地产开发投资和销售均呈现下滑态势,但降幅有所收窄,房地产市场基本面有望逐步企稳 [2][3][4] - 政策层面,近期地产政策重点从增量需求转向存量房产消化,核心城市陆续放松限购政策,有望带动需求修复 [5][6][7][8][9] - 水泥和玻璃行业供需格局有望改善,水泥需求有望受益于地产和基建的政策支持,玻璃行业供需或呈现紧平衡 [12][13][14][15][16] 报告内容总结 宏观投资数据 - 2024年1-4月全国固定资产投资(不含农户)累计同比增速为4.2%,较1-3月收窄0.3个百分点 [1][10] - 2024年1-4月基础设施建设投资(不含电力)累计同比增速为6.0%,较1-3月收窄0.5个百分点 [1][10] - 其中铁路运输业投资累计同比增速为19.5%,较1-3月扩大1.9个百分点,道路运输业投资累计同比增速为0.7%,较1-3月收窄2.9个百分点 [1][10] - 2024年1-4月地方政府新增专项债券发行额度累计7224.79亿元,同比下降55.45% [10][11] 房地产市场 - 2024年1-4月房地产开发投资累计同比下降9.8%,降幅较1-3月扩大0.3个百分点 [2][4] - 2024年1-4月商品房销售面积累计同比下降20.2%,降幅较1-3月扩大0.8个百分点 [2][3] - 2024年1-4月房屋新开工面积累计同比下降24.6%,降幅较1-3月收窄3.2个百分点 [2] - 2024年1-4月房地产开发企业到位资金累计同比下降24.9%,降幅较1-3月收窄1.1个百分点 [4] 地产政策 - 近期地产政策重点从代表增量需求的"三大工程"转向消化存量房产 [5] - 核心城市陆续放松限购政策,如杭州、北京、成都、天津等,有望带动需求修复 [6][7][8] - 央行下调首付比例和个人住房公积金贷款利率,取消商贷利率下限,有利于实质性降低购房门槛 [7][8] - 央行拟设立3000亿元保障性住房再贷款,支持地方政府收购存量房产,有利于加快存量房去化 [9] 建材行业 - 水泥行业:在地产和基建政策支持下,需求有望企稳,利润有望修复 [12][13] - 玻璃行业:供需格局或呈现紧平衡,价格或呈现淡旺季波动,成本下行趋势下盈利有望提升 [14][15][16]