报告行业投资评级 - 行业评级为“增持(维持)” [4] 报告的核心观点 - 电力板块投资应聚焦“保供”与“消纳”双主线 [2] - 新能源比例快速提升，消纳问题突出，催化调峰及辅助服务建设 [2] - 火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，煤价下行提升盈利弹性，后续回归公共事业属性后突出高股息高分红优势 [2] - 持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值 [2] - 看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善 [2] - 建议关注绿电板块，随着绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，发展空间迎来拐点 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行业观点 1.1 电力市场运行基本规则出台，4月用电增长7% - 4月份全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7% [2] - 1-4月全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9% [2] - 4月分产业用电量：第一产业96亿千瓦时，同比增长10.5%；第二产业5171亿千瓦时，同比增长6.2%；第三产业1270亿千瓦时，同比增长10.8%；城乡居民生活用电量875亿千瓦时，同比增长5.9% [2] - 4月用电量增速环比有所放缓，但整体保持较高增速，产业用电增速较快，居民用电增速较3月明显回落 [2] - 4月规上工业发电量情况：火电同比增长1.3%，增速环比增加0.8个百分点；水电同比增长21.0%，增速环比增加17.9个百分点；核电增长5.9%，较3月由降转增；风电下降8.4%；太阳能发电增长21.4% [2] - 国家发改委印发《电力市场运行基本规则》，作为全国统一电力市场“1+N”基础规则体系中的“1”，做出顶层设计 [2] - 2023年全国电力市场交易电量5.67万亿千瓦时，占全社会用电量比例从2016年不到17%上升到61.4% [2] - 预计今年电力市场建设步伐将进一步加快，有望在现货市场、辅助服务等方面加快建设，中长期交易等可能进一步完善 [2] 1.2 火电 - 煤价企稳，电厂补库 [7] 1.3 水电 - 5月16日三峡入库流量同比上升43.75%，出库流量同比上升47.93% [18] 1.4 绿电 - 本周（5.13-5.17）硅料价格为42元/KG，较上周下降2.00元/KG；主流品种硅片价格为1.65元/PC，较上周下降0.15元/PC [24] - 长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升 [24] 1.5 碳市场 - 本周（5.13-5.17）全国碳市场碳排放配额（CEA）交易价格较上周上涨0.54% [31] - 本周CEA总成交量14.61万吨，总成交额1.12亿元 [31] - 挂牌协议交易周成交量1.61万吨，周成交额156.57万元，最高成交价100.03元/吨，最低成交价94.33元/吨，本周最后一个交易日收盘价为99.53元/吨 [31] - 大宗协议交易周成交量13万吨，周成交额962万元 [31] - 截至2024年5月17日，全国碳市场CEA累计成交量4.57亿吨，累计成交额262.37亿元 [31] 2. 本周行情回顾 - 本周（5.13-5.17）上证指数报3154.03点，下跌0.02%；沪深300指数报收3677.97点，上涨0.32% [34] - 中信电力及公用事业指数报收2722.45点，下跌0.39%，跑输沪深300指数0.71个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第17位 [34] - 个股涨幅前五：明星电力（19.66%）、甘肃能源（14.95%）、江苏新能（13.91%）、南网储能（7.16%）、*ST金山（4.98%） [34] - 个股跌幅前五：能辉科技（-7.88%）、闽东电力（-6.13%）、深南电A（-5.86%）、黔源电力（-5.82%）、华银电力（-5.78%） [34] 3. 行业资讯 3.1 行业要闻 - 4月全社会用电量数据出炉，与1.1部分数据一致 [39] - 国内“首个+最大”对冲燃烧塔式锅炉应用取得新突破，东方锅炉中标华能海门电厂2×1000兆瓦机组项目 [40] - 青海海西州能源局挂牌成立，统筹推进能源工作 [41] - 水电开发将更注重提升全过程应急能力 [42] - 文水县新建200MW/100.83MWh独立混合储能项目开工，总投资12.136亿元，采用飞轮+磷酸铁锂电池混合储能 [43] - 华电重工拟与华电科工共同投资设立海上风电运维公司 [44] - 我国首个海上多层稠油热采油田——渤海油田锦州23-2项目正式开钻 [45] - 全国统一电力市场体系顶层设计出台，《电力市场运行基本规则》自2024年7月1日起施行 [46] 3.2 重点公司公告 - 多家电力上市公司发布融资、会议、收购、利润分配等相关公告，包括龙源电力、华能国际、川投能源、上海电力、川能动力、大唐发电、南网储能、深圳能源等 [47] 4. 投资建议与重点标的 - 重点看好火电板块，推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力；关注长三角地区弹性标的：浙能电力、申能股份、皖能电力；全国火电龙头标的：华能国际、华电国际 [3] - 持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保、华光环能 [3] - 水电板块推荐关注：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源 [3] - 核电板块推荐关注：中国核电、中国广核 [3] - 绿电板块推荐关注全国绿电运营商龙头标的：三峡能源、龙源电力 [3] - 报告列出了部分重点标的的盈利预测与估值，例如华能国际2024年预测EPS为0.87元，对应PE为10.13倍；国电电力2024年预测EPS为0.46元，对应PE为11.24倍等 [4]