报告的核心观点 - 上周食品饮料行业整体下跌0.39%,跑输大盘,非白酒子板块实现领跑 [1][14] - 4月社零增速环比放缓,主要受高基数和假日错月影响,餐饮和商品零售均有所回落 [2][15] - 地产新政频出,有利于强化市场对地产和宏观经济修复的乐观预期,白酒等顺周期板块或迎来催化 [2] 行业研报总结 白酒 1. 短期关注白酒批价走势和库存去化情况,中长期关注业绩稳定性强的高端白酒和区域酒 [7] 2. 行业下行期酒企政策或有反复,但有利于长期发展的政策不必过分解读 [7] 食品 1. 关注啤酒、中炬高新等拐点型赛道和公司 [8] 2. 关注饮料、零食、保健品等消费降级赛道 [8] 3. 关注白酒、餐饮产业链等顺周期赛道 [8] 估值 1. 食品饮料行业估值处于超跌状态,白酒估值处于历史较低位置,均具有配置价值 [6] 重点公司总结 华致酒行 [3] 1. 2023年营收逆势破百亿,2024年将以"降本增效,提高盈利能力"为目标 2. 围绕"金蕊天荷"超级大单品深耕坛装酒市场,打造多个强势品牌 3. 稳步推进3.0门店布局,持续深耕中高端市场 山西汾酒 [4] 1. 清香酒、青花20等产品将持续发力 2. 青花30及以上产品将探索打造符合高品质生活场景的发展模式 3. 杏花村酒和竹叶青酒将深化消费者培育 洽洽食品 [5] 1. 加大内容营销,不断提升品牌力 2. 聚焦品类创新,持续提升产品力 3. 全面开展渠道精耕,拓展下沉市场和新渠道