财务数据 - 24Q1公司营业收入为1595亿，同比增长6.3%，环比增长2.8%[1] - 24Q1归母净利润（IFRS）为419亿，同比增长62.1%，环比增长55%[1] - 24Q1网络广告收入为265亿，同比增长26.4%，环比下降11%[2] - 24Q1金融科技及企业服务收入为523亿元，同比增长7.4%，环比下降3.8%[2] - 预计24~26年IFRS归母净利润分别为1657/1884/2180亿元，非IFRS归母净利润分别为2110/2418/2761亿元[2] - 腾讯控股24Q1营业利润率为32.95%，24Q2-24Q4预计营业利润率分别为31.10%-32.66%[3] 主营业务 - 24Q1主营业务估值中，游戏业务占比27.4%，社交广告占比19.1%，金融科技占比26.5%[3] - 腾讯控股2024年Q1广告收入超出预期增长，游戏业务表现稳健[4] 市场比较 - 网易在游戏可比公司中市值最高，营业总收入和归母净利润均较高[4] - FACEBOOK在社交广告可比公司中市值最高，PS和PE比率也较高[4] - 东方财富和同花顺在金融可比公司中具有较高的市值和利润[4] - 亚马逊在云可比公司中市值最高，PS和PE比率也较高[4] 未来展望 - 腾讯控股2025年预测营业收入增长率为11.8%，营业利润增长率为17.4%[5] - 腾讯控股2025年预测净利润率为24.7%，ROE为25.3%[5] - 腾讯控股2025年预测资产负债率为44.7%，流动比率为154.7%[5] - 腾讯控股Q1广告收入增长超预期，展望常青游戏和国内外重磅游戏[6]