报告的核心观点 - 2023年及2024Q1黄金板块在高金价推动下业绩实现较大幅度增长 [1][2][3] - 金价长期看好,黄金板块步入主升浪 [4][5][36] - 美国经济数据边际降温,降息预期升温,推升金价上涨 [32][33][34][35] 行业概况 - 2023年以来黄金价格大幅上涨,创下历史新高 [13][14][15] - 实际利率对金价解释有所降低,但降息预期仍是主要驱动因素 [16] - 去美元化趋势下,央行购金趋势有望延续,支撑金价 [17][18][21] 公司经营情况 - 2023年及2024Q1黄金板块营收和归母净利润均实现大幅增长 [18][19][20] - 黄金公司产量有所增长,但克金成本逐年上升,主要受品位下滑影响 [24][25][26][27][28][29][30] - 在金价上涨时,黄金股业绩具备更大弹性 [36][37] 投资建议 - 建议关注银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金等公司 [38][5] - 风险提示包括美联储超预期加息、美国经济软着陆、全球流动性紧缩等 [39][40]