行业投资评级 - 行业评级为“标配” [6] 报告核心观点 - 报告认为，尽管面临美国关税政策等外部挑战，但国内电池及储能行业需求向好，供给端有序调整，价格趋稳，行业整体发展前景积极 [8][14][15][17][18] - 电池板块：国内“电车下乡”政策提前启动，叠加新车型推出，有望提振新能源汽车销量，预计2024年全年销量达1150万辆，同比增长20.0% [8][14] - 储能板块：行业招标规模同比高增，头部效应日益明显，大电芯渗透率快速提升，但价格竞争依然激烈 [17][18] 电池板块总结 - 市场表现：报告期内（5月13日至5月19日），申万电池板块整体下跌1.47%，跑输沪深300指数1.79个百分点 [7][21] - 行业需求：国内方面，2024年“电车下乡”活动提前开始，新增比亚迪秦、极氪001等多款热销车型，带动消费者购车意愿，预计2024年新能源汽车销量达1150万辆，同比增长20.0% [8][14]。国外方面，美国关税政策对国内锂电产业链影响整体可控，因国内出口美国的电车和锂电池及材料数量很少，且国内厂商主要通过在北美建厂规避政策 [8][14] - 供给与价格：产业链各环节价格呈现趋稳或震荡态势 [8][15][24] - 锂盐：工业级、电池级碳酸锂价格震荡，5月17日报价分别为9.95万元/吨和10.75万元/吨，周环比下降2.71% [24] - 正极材料：磷酸铁锂价格处于盈亏平衡边缘；三元材料价格平稳但博弈情绪浓 [8][15] - 负极材料：价格稳定，人造石墨高端、中端5月17日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨 [24] - 隔膜：市场需求向好，供需基本平衡，价格环比持平 [8][15][24] - 电解液：需求恢复较好，价格环比持平，磷酸铁锂电解液5月17日报价1.88万元/吨 [15][24] - 电芯：方形动力电芯（铁锂）、方形动力电芯（三元）、方形储能电芯（铁锂）5月17日分别报价0.37元/Wh（周环比-2.63%）、0.46元/Wh（周环比-1.08%）、0.35元/Wh [24] - 建议关注公司： - 宁德时代：全球锂电龙头，预计2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元；锂盐自供比例提升，邦普回收和江西项目预计可满足60GWh电池生产 [8][16] - 特锐德：全国充电运营商龙头，已扭亏为盈，在资金、渠道、技术等方面具有先发优势，受益于电网投资结构升级 [8][16] 储能板块总结 - 招中标情况：报告期内（截至5月17日），储能项目招中标总规模为1.66GW/3.98GWh。其中，招标项目13个，规模为0.81GW/1.57GWh；中标项目10个，规模为0.84GW/2.42GWh。储能EPC中标均价为1.37元/Wh，环比抬升 [9][17][35] - 行业趋势： - 头部效应明显：2024年第一季度，国内储能项目招标规模达11.22GW/25.75GWh，同比高增160%；全球储能电芯市场CR10超过90% [9][18] - 大电芯起量：2024年第一季度，300Ah以上大电芯产品全球渗透率已达22% [18] - 价格承压：受前期过剩产能影响，一季度报价延续低价，2024年3月2小时储能系统中标均价跌至0.69元/Wh，同比下降48.7% [18] - 建议关注公司： - 上能电气：储能业务实现全产业链布局，充分发挥光储一体化协同优势，储能逆变器出货量国内领先，中标多个大额储能项目 [9][19] 行业动态与公司要闻总结 - 政策动态：福建省印发细则，鼓励新型储能、电动汽车等主体参与需求响应，支持用户侧储能安全发展 [39] - 公司要闻： - 江特电机：获得茜坑锂矿采矿许可证，生产规模300万吨/年，矿石资源储量7293万吨 [40] - 普利特：子公司签订钠电池购销合同，采购总量不低于1.5GWh [41] - 特斯拉：上海储能超级工厂获施工许可，主要生产Megapack，计划2024年5月开工 [41] - 中能瑞新：拟投建磷酸铁锂储能电芯生产基地，规划年产能30GWh，计划总投资约81亿元 [41] - 上市公司公告： - 南都电源：转让部分股权以聚焦储能、锂电主业，预计对2024年净利润影响约0.95亿元 [42] - 新宙邦：计划使用1亿至2亿元资金回购公司股份 [42]