报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 迎驾贡酒2023年及2024Q1收入保持较快增长，利润增速优于收入端，2024年着力多方面发展有望实现业绩双位数增长，预计2024/2025年EPS分别为3.63/4.39元，对应当前PE分别为19/16倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年营业总收入67.2亿元（+22.07%），归母净利润22.88亿元（+34.17%），扣非净利润22.33亿元（+35.97%）；2024Q1营业总收入23.25亿元（+21.33%），归母净利润9.13亿元（+30.43%），扣非净利润9.01亿元（+32.7%） [2][5] 收入端分析 - 分产品看，2023年中高档白酒50.22亿元(+27.84%)、普通白酒13.8亿元(+8.68%)，2024Q1中高档白酒18.81亿元(+24.27%)、3.57亿元(+11.9%)，中高档白酒收入增速持续引领普通白酒增速 - 分区域看，2023年省内45.17亿元(+31.51%)、省外18.84亿元(+6.9%)，2024Q1省内17.7亿元(+30.15%)、省外4.68亿元(-0.98%)，省内景气仍在延续 [6] 利润端分析 - 2023年归母净利率提升3.07pct至34.04%，其中毛利率+3.35pct至71.37%，销售费用率（-0.51pct）、管理费用率（-0.36pct）、研发费用率（+0.04pct）、财务费用率（-0.1pct）、营业税金及附加（+0.4pct） - 2024Q1归母净利率提升2.74pct至39.27%，其中毛利率+3.91pct至75.09%，销售费用率（+0.31pct）、管理费用率（-0.26pct）、研发费用率（-0.19pct）、财务费用率（-0.24pct），营业税金及附加的占比14.19%（-0.24pct） [6] 未来展望 - 2024年继续着力品牌提升、管理增效、人才优化，推进大单品培育和智慧工厂建设，有望实现业绩双位数增长 [6] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示2024 - 2026E营业总收入分别为81.47亿、96.76亿、112.91亿元等多项指标数据 - 资产负债表预测显示2024 - 2026E货币资金分别为51.29亿、83.29亿、122.36亿元等多项指标数据 - 现金流量表预测显示2024 - 2026E经营活动现金流净额分别为32.93亿、35.81亿、42.86亿元等多项指标数据 - 基本指标预测显示2024 - 2026E每股收益分别为3.63元、4.39元、5.25元等多项指标数据 [10]