报告的核心观点 - 2023年农业板块营收增速减缓,盈利水平受猪价拖累,全年实现营业收入12958.1亿元,同比增长4%,扣非净利润-265.65亿元,同比转负[9] - 2024年Q1农业板块营收2788.34亿元,同比-4%,扣非净利润-40.11亿元,同比减亏[10] 养殖板块 1. 上市猪企出栏量稳步提升,养殖主体成本持续优化[11][12][13] 2. 2023年猪价持续低迷,驱动新一轮产能去化,2024年Q2起商品猪出栏量开始减少,猪价有望迎来进一步上涨[14][15][16] 3. 祖代引种断档持续传导,禽链景气度有望上行,2024年Q3起白鸡消费有望增强[17][18][19] 4. 养殖主体中,神农集团、温氏股份、牧原股份等公司表现较好[20][21][22][23][24] 饲料板块 1. 2023年畜禽料景气,水产料需求承压,饲料原料价格先涨后跌[26][27][28][29][30] 2. 龙头企业海大集团凭借研发、采购等优势,饲料盈利能力同比提升[34][35] 动保板块 1. 2023年全年营收163.82亿元,同比-0.36%,扣非净利润12.91亿元,同比-18.05%[38][39] 2. 非瘟疫苗研发进展不断,猫三联国产疫苗上市打破进口垄断[40][41][42] 3. 生物股份、普莱柯等公司表现较好[45][46][47] 宠物食品板块 1. 2023年全年营收101.82亿元,同比+14.06%,扣非净利润7.03亿元,同比+35.08%[50][51][52][53][54][55] 2. 乖宝宠物、中宠股份等公司表现较好[57][58][59] 其他板块 1. 种子、粮油加工、白糖等板块业绩分化较大[60][61][62][63] 2. 金龙鱼等公司表现较好[63]