报告的核心观点 - 本周地产板块保持涨势,涨跌幅TOP3的公司为合景泰富、万科企业和雅居乐集团,涨跌幅分别为+46.3%、+37.3%和+37.3% [1] - 年内股价涨跌幅TOP3的公司分别为旭辉控股、新城发展和宝龙地产,涨跌幅分别为+111.8%、+35.4%和+26.0% [1] - 主要物管公司YTD股价表现分化,金茂服务、绿城服务和永升服务的YTD股价变动为+67.8%、+64.9%和+55.2% [9] - 本周港股通,旭辉控股、越秀地产和新城发展港股通持股占比分别增加0.60、0.40和0.27个百分点 [10] - 截至目前,万科企业、旭辉控股和保利置业分别是港股通持股比例前三的公司,持股比例为50.9%、24.2%和22.2% [10] - 本周港股地产公司卖空最多的三个公司为龙湖集团(+0.60pct)、绿城中国(+0.36pct)、越秀地产(+0.28pct) [12] - 累计卖空股数占总股本比例最高的三家公司为万科企业(90.6%)、龙湖集团(22.3%)、绿城中国(19.3%) [12] 报告分类总结 行情概述 - 本周港股市场继续上涨,恒生指数+3.11%,恒生国企指数+3.21%,恒生地产分类指数+5.55% [8] - 美股市场方面,道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500分别变动为+1.24%、+2.11%和+1.54% [8] - 本周地产板块保持涨势,涨跌幅TOP3的公司为合景泰富、万科企业和雅居乐集团 [1] - 年内股价涨跌幅TOP3的公司分别为旭辉控股、新城发展和宝龙地产 [1] 投资策略 - 业绩分化,国企地产业绩和派息稳健 [17] - 行业格局重塑,金融及土地资源充裕的国企地产表现较好 [18] - 政策首提"消化存量和优化增量",要结合市场供求关系变化和人民群众需求优化政策 [19] - 政策进一步加码支持房地产行业健康发展,包括调整首付比例、取消房贷利率下限、下调公积金贷款利率等 [20] - 推荐关注优质的国企地产和物管公司 [21] 行业动态 - 30大中城市5月累计销售面积402万平米,同比减少42.4% [24] - 调整个人住房贷款最低首付款比例,首套不低于15%,二套不低于25% [24] - 取消全国层面个人住房贷款利率政策下限,由各地自主确定 [31][32] - 下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [33] - 要切实做好保交房工作,统筹研究消化存量和优化增量住房政策 [28] 风险提示 - 宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值 [34]