报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入93.2亿元，同比-12.7%；归母净利润6.2亿元，同比+11.6% [1] - 2024年一季度公司实现营业收入55.1亿元，同比+112.8%，环比+135.0%；归母净利润2.4亿元，同比+23.0%，环比+138.4% [1][2] - 2023年公司矿产铜产量4.32万吨，同比+6.1%；阴极铜产量13.44万吨，同比-5.7%；硫酸产量55万吨，同比+4.5%；金锭2.2吨，同比+7.7%；银锭26.3吨，同比-13.0% [2] - 2023年公司全年铜均价6.84万元/吨，同比+1.3%；铜精矿现货TC均价84.5美元/吨，同比+8.4%；硫酸均价237.0元/吨，同比-58.0% [2] - 公司正在积极推进铜矿峪矿现有采矿权底部80米标高以下深部资源勘探，有望增加3亿吨铜矿石储备 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.5/12.9/13.7亿元 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入9,323百万元，同比-12.7%；归母净利润619百万元，同比+1.4% [2][5] - 2024年预计公司营业收入25,412百万元，同比+172.6%；归母净利润1,153百万元，同比+86.3% [5] - 2025年预计公司营业收入32,744百万元，同比+28.9%；归母净利润1,287百万元，同比+10.3% [5] - 2026年预计公司营业收入33,648百万元，同比+2.8%；归母净利润1,372百万元，同比+6.6% [5] - 公司资产负债率2023年为68.1%，2024年预计为75.3%，2025年预计为77.8%，2026年预计为73.4% [5] - 公司2023年ROE为12.7%，2024年预计为19.7%，2025年预计为17.8%，2026年预计为16.0% [5]