报告的核心观点 1) 入境游新政利好航空行业,春秋航空、海航等公司4月业绩表现亮眼 [8][9][10][11][12][13] 2) 国内航空需求恢复较快,国际航线逐步恢复,行业供需改善有望带来盈利中枢提升 [14][15][16][17][18][19][20][21][22] 3) 快递行业4月业务量同比增长22.7%,单票收入同比下降11.8%,行业集中度进一步提升 [26][27][28] 4) 化工行业价格指数和库存呈现复苏态势,内贸化工品运价有望进一步修复 [24][25][26][27] 5) 航运市场干散货指数下降14.8%,集运指数上涨5.9%,油运市场运价小幅上涨 [41][42][43] 报告内容总结 1. 航空行业 - 入境游新政利好航空行业,春秋航空、海航等公司4月业绩表现亮眼 [8][9][10][11][12][13] - 国内航空需求恢复较快,国际航线逐步恢复,行业供需改善有望带来盈利中枢提升 [14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 对于航空板块,建议关注弹性较强的三大航和运营领先的民营航企 [49][50][51] 2. 快递行业 - 4月快递行业业务量同比增长22.7%,单票收入同比下降11.8%,行业集中度进一步提升 [26][27][28] - 顺丰在网络创新和国际业务拓展方面有较大潜力 [52] - 通达快递行业地位进一步巩固,短期享受业绩和估值上修弹性,长期受益于行业出清和提价 [53] 3. 化工物流 - 化工行业价格指数和库存呈现复苏态势,内贸化工品运价有望进一步修复 [24][25][26][27] - 化学品运输需求将进一步提升,仓储和危化品水运有较大投资机会 [55][56][57] 4. 航运行业 - 航运市场干散货指数下降14.8%,集运指数上涨5.9%,油运市场运价小幅上涨 [41][42][43] - 建议关注油轮板块,油轮供给端优化空间较大 [58] 5. 其他行业 - 港口行业有望摆脱高基数影响,2024年有望实现稳健增长 [59][60] - 大宗供应链行业龙头有较大估值修复空间 [61][62]