多项地产优化措施出台，继续推荐中国建筑 - 多箭齐发助力库存去化，推荐有望迎来业绩改善及估值抬升的房建及地产开发双龙头——中国建筑 [26][27][28] - 1-4月地产数据来看，整体走势仍然偏弱，但施工数据在低基数下呈现出一定改善 [26][27] - 本周多项地产调整政策应声出台，需求侧贷款制度优化推动有效需求释放，供给侧去库存制度持续推进支撑短期内的保交楼稳步推进 [28][29] - 短期收储等措施加速地产企业资金回笼，利好建企面临的应收账款减值及现金流压力减小；同时伴随地产行业量价逐渐企稳，建企房建业务及地产开发业务敞口较大的建筑企业订单量及毛利率有望回升 [30] 4月基建投资增速略有放缓，后续资金面持续改善下有望上行 - 4月基建投资增速有所放缓，一方面系受四川、广东等地区雨涝灾害影响，另一方面系专项债等资金发行节奏较慢 [34][35] - 随着超长期特别国债发行与项目落地，以及地方政府专项债发行加速，Q2基建资金面有望改善，资金投放将有所加速 [37] - 建筑央企作为国家重大项目、重大战略主要实施者，预计将持续受益于增量资金带来的量效双升 [37] 受益地产链改善的有业绩及估值弹性的标的 - 地产行业量价逐渐企稳，建企面临的应收账款减值及现金流压力将减小，房建业务及地产开发业务敞口较大的建筑企业订单量及毛利率有望回升 [38][39] - 推荐有望迎来业绩改善及估值抬升的房建及地产开发双龙头企业【中国建筑】、及地产业务有望好转的【中国中铁】、【中国铁建】 [38][39] - 关注受益地方财政改善、具备顺周期属性的标的，如【鸿路钢构】、【安徽建工】、【隧道股份】 [39] 估值仍处底部区间的头部建筑央企 - 估值历史底部，国企改革落地有望催动估值上行 [40] - 推荐业绩有望稳健增长的低估值头部建筑央企【中国中铁】、【中国建筑】、【中国交建】、【中国铁建】 [40] - 建议关注【中国能建】、【中国电建】、【中国中冶】、【中国化学】、【中材国际】、【北方国际】、【中工国际】、【中钢国际】 [40] 细分赛道有优势的标的 - 推荐景观照明主业优势明显，拟收购头部MR设计企业Holovis的【罗曼股份】 [41] 风险提示 - 地方融资平台违约风险 [108] - 新签订单不及预期 [108] - 宏观流动性趋紧的风险 [108] - 地产调控政策进一步趋严的风险 [108]