报告的核心观点 - 全球汽车玻璃市场呈现一超多强的竞争格局,福耀玻璃是行业龙头 [14][15] - 主要外资玩家的汽车玻璃业务战略地位和盈利能力均低于福耀玻璃 [83][84] - 外资玩家普遍采取缩减产能或审慎投资的策略,而福耀玻璃持续加大资本开支扩张产能 [84][85] - 福耀玻璃全球市占率有望进一步提升,超出市场预期 [85][86] 报告内容总结 行业竞争格局 1) 全球汽车玻璃市场高度集中,福耀玻璃、旭硝子、板硝子和圣戈班四家占比约93% [14][15] 2) 汽车玻璃行业重资产高能耗,全球份额扩张主要依靠龙头公司的兼并收购和异地建厂 [15][16] 3) 产品同质化,与主机厂配套关系深度绑定,新进入者较少 [16] 外资玩家策略 1) 旭硝子、板硝子和圣戈班等外资玩家汽车玻璃业务战略地位和盈利能力均低于福耀玻璃 [83][84] 2) 外资玩家普遍采取缩减产能或审慎投资的策略,聚焦提升高附加值产品 [84] 3) 旭硝子计划继续缩减欧洲和北美产能,板硝子和圣戈班也将维持谨慎的投资策略 [84] 福耀玻璃策略 1) 福耀玻璃持续加大国内外产能投资,预计将在2025年后陆续投产新产能 [85] 2) 福耀玻璃全球市占率有望进一步提升,超出市场预期 [85][86] 3) 福耀玻璃过去三年收入增速显著高于全球汽车产销,盈利能力和投资回报率也优于外资 [86]