报告的核心观点 - 上周磁材板块下跌2.87%,跑输基准指数3.18个百分点,板块估值(PE/TTM)回落至历史25.3%分位[1][2] - 上周轻稀土精矿价格多数回落,中重稀土精矿价格也有所下调[3][4] - 镨钕价格先涨后跌,重稀土镝价先强后弱,铽价走弱,钆铁、钬铁价格回落[3][4] - 钴现货价格大幅反弹,硼铁价格持稳,铌铁及金属镓价格有所上行,烧结钕铁硼毛坯价格回调[4][5] - 5月上旬新能源乘用车零售月环比增长10%,下游需求保持较快增长[6] 行业数据跟踪 1. 市场行情及估值变动 - 上周磁材板块下跌且跑输基准指数3.18个百分点[1] - 板块估值(PE/TTM)回落至历史25.3%分位[2] 2. 稀土永磁产业链价格走势 - 轻稀土精矿价格多数回落,中重稀土精矿价格也有所下调[3][4] - 镨钕价格先涨后跌,重稀土镝价先强后弱,铽价走弱,钆铁、钬铁价格回落[3][4] - 钴现货价格大幅反弹,硼铁价格持稳,铌铁及金属镓价格有所上行,烧结钕铁硼毛坯价格回调[4][5] 3. 投资建议 - 上游原料供应充足,下游需求增量有限,产业链价格短期走弱[7][8] - 但终端需求保持较快增长,中长期基本面向好,估值处于历史低位,具备配置价值[7][8] - 维持板块"买入"评级[8] 4. 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 - 下游需求增长不及预期风险 - 政策变动风险 - 行业产能波动风险 - 行业格局变动风险 - 新技术及新材料替代风险[9]