报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[5] 报告的核心观点 - 公司2023年和2024年一季度实现营业收入和归母净利润双增长,盈利能力较强[1][2] - 公司高水平分红超预期,2023年股息支付率达51%,每股股息0.32元[2] - 公司"3+N"业务布局明晰,多个板块如船舶运输、工业装备和农业装备等实现快速增长[3] - 公司通过合理分散资产配置、建立全面数字风控体系等方式不断提升风控能力,资产质量保持稳定[4] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长,对应PE估值为8.13、7.37、6.73倍[8] 报告分类总结 财务数据 - 2023年公司实现营业收入47.87亿元,同比增长10.14%;实现归母净利润26.60亿元,同比增长10.30%[1] - 2024年一季度公司实现营业收入12.82亿元,同比增长5.84%[1] - 公司ROE(加权)为15.81%,同比下降0.08个百分点;2024年一季度ROE为3.87%,同比下降0.30个百分点[1] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将分别达到52.25亿元、57.22亿元、62.37亿元和28.97亿元、31.96亿元、35.01亿元,对应摊薄每股收益为0.66元、0.73元、0.80元[8] 业务发展 - 公司深耕租赁行业,形成了高端装备、清洁能源、交通运输三大百亿级板块[3] - 2023年公司主营业务融资租赁多个板块实现快速增长,如船舶运输、工业装备和农业装备分别同比增长53.69%、50.60%、44.23%[3] - 少数板块如道路运输和基础设施出现缩量,分别同比下降9.77%、29.59%[3] 风险管控 - 公司通过合理分散资产配置、打造"租赁物+承租人+厂商"三位一体的风险防控体系和建立全面数字风控体系,大大提升其风控能力[4] - 截至2024年一季度,公司不良融资租赁资产率为0.91%,拨备覆盖率为442.08%,拨备率为4.03%,资产质量保持稳定[4]