行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持"[2] 报告的核心观点 社零数据 - 4月社零同比增长2.3%,增速有所放缓,主要受假日错月和高基数影响,后续数据有望改善[2][6] - 4月必选消费表现较好,可选消费表现分化,服装鞋帽针纺织品类零售额同比下降2.0%,主要受春季气温转暖推迟和同期高基数影响,预计5月节假日和618大促后有望回暖[2][6] 服装行业 - 2024年618大促即将来临,电商平台采取"化繁为简"的玩法,简化购物流程有助于提高购物体验,品牌服饰有望借此提升业绩[7][8] 制造业 - 4月纺织服装出口降幅收窄,制造端订单有望逐步改善,随着稳外贸政策不断显效,海外进口商逐渐进入补库存周期[8][9] 重点数据总结 1) 社零:4月社会消费品零售总额35699亿元,同比增长2.3%,服装鞋帽针纺织品类同比下降2.0% [2] 2) 出口:4月纺织品服装出口额239.34亿美元,同比下降6.72%,其中纺织品出口下降2.40%,服装出口下降3.90% [2][8][9] 3) 原材料价格:截至5月17日,国内棉花价格指数下跌0.51%,国际棉花价格下跌1.33% [20][21]