报告的核心观点 - 上周A股市场延续震荡整理走势,上证指数下跌0.02%,创业板指下跌0.70%,但市场走势明显分化,以房地产、建材、建筑、银行为代表的地产产业链全面领涨 [6][7] - 4月份经济数据仍有改善潜力,投资端制造业投资、基建投资同比增速有所回升,消费端除汽车以外的消费品零售额同比增长3.2%,出口仍是4月份经济数据的主要超预期点 [8][9][10] - 地产政策面拐点信号明显,一系列房地产政策加码将推动房地产销量进一步向中长期中枢回归 [10][11][12] - 政府债券发行节奏明显提速,为经济平稳回升贡献资金支持 [12] - 美联储降息预期继续升温,有望缓解全球流动性紧张状况,为我国货币政策打开操作空间 [13] - 贵金属价格延续强势,短期内仍有一定上涨动力 [13] 报告分类总结 宏观经济 - 4月份经济数据仍有改善潜力,投资端制造业投资、基建投资同比增速有所回升,消费端除汽车以外的消费品零售额同比增长3.2%,出口仍是4月份经济数据的主要超预期点 [8][9][10] - 地产政策面拐点信号明显,一系列房地产政策加码将推动房地产销量进一步向中长期中枢回归 [10][11][12] - 政府债券发行节奏明显提速,为经济平稳回升贡献资金支持 [12] - 美联储降息预期继续升温,有望缓解全球流动性紧张状况,为我国货币政策打开操作空间 [13] 行业数据 - 上周A股市场延续震荡整理走势,但市场走势明显分化,以房地产、建材、建筑、银行为代表的地产产业链全面领涨 [6][7] - 贵金属价格延续强势,短期内仍有一定上涨动力 [13] 市场估值 - A股整体估值相对便宜,上证指数市盈率(TTM)估值为13.79倍,处于历史后24.82%分位,市净率(LF)估值为1.26倍,处于历史后2.56%分位 [17] 市场资金 - 北上资金当年净流入和历史累计净流入均呈现上升趋势 [19][20] - 两融余额变化呈现震荡上升态势 [19] - 偏股混合型基金指数和新成立基金份额均呈现上升态势 [20][21] - 非金融企业境内股票融资和融资买入额占比均呈现上升态势 [21]