报告的核心观点 - 2023年传媒板块业绩实现大幅修复,营业收入创新高,归母净利润和扣非后归母净利润均有较大程度的改善 [63][64] - 2024Q1传媒板块整体增收不增利,主要由于部分细分领域业绩出现分化 [63][64] - AI大模型的频繁更新和降价,有望助力AI在应用层面的扩大 [36][37] - 游戏、影视、广告营销、图书出版等板块的业绩有望持续修复,传媒板块整体有望迎来业绩改善 [65] 报告内容总结 传媒行业整体情况 - 2023年传媒板块业绩实现大幅修复,营业收入创新高,归母净利润和扣非后归母净利润均有较大程度的改善 [63][64] - 2024Q1传媒板块整体增收不增利,主要由于部分细分领域业绩出现分化 [63][64] - 影视板块行业韧性较好,票房大盘仍在恢复进程中,重点影片的优异表现展现行业需求端韧性 [65] - 游戏子板块随着政策端和玩家需求端的好转,市场规模回升,长期投资价值仍存 [65] - 广告市场也有望迎来顺周期的修复,带动广告营销板块盈利能力回升 [65] - 图书出版板块预计继续延续业绩稳健的节奏,高分红比例、高股息率的公司仍具有较好的长期关注价值 [65] AI发展对传媒行业的影响 - AI大模型的频繁更新和降价,有望助力AI在应用层面的扩大 [36][37] - 在游戏、广告、影视、图书出版等传媒内容型公司,AI已经开始逐渐被纳入日常工作流程,有望提升公司的利润水平 [66] 细分领域投资机会 - 影视板块:重点关注恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界等公司 [67] - 游戏板块:重点关注恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界等公司 [67] - 广告营销板块:重点关注分众传媒、兆讯传媒等公司 [67] - 图书出版板块:重点关注风语筑、芒果超媒等公司 [67]