报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入17.85亿元(YoY -5.15%)，归母净利润1.13亿元(YoY -48.95%)，业绩低于预期 [1] - 2023年四季度和2024年一季度业绩下滑明显,主要受终端需求疲软和项目转固费用较高的影响 [3] - 公司背靠西北有色院,具备较强的研发实力,正在积极拓展基础化工、环保、新能源等领域,新品有望持续支撑未来增量 [4] - 受终端需求疲软影响,公司2024-2026年盈利预测被下调,但当前估值安全边际较高 [5] 公司投资亮点 - 公司2023年整体产销量维持高位,行业地位稳固 [2] - 公司正在持续投建PVC金基催化材料及高端功能催化材料项目,不断延伸产业链 [4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.0元(含税) [1]