报告评级 - 公司投资评级为增持 [23] 报告核心观点 - 利安科技是国内少数具备"模塑一体化"规模生产能力的厂商,深度绑定全球电脑外设龙头罗技集团 [15] - 公司继续践行大客户策略,积极开拓新客户,截至2023年9月,来自新客户的在手订单超9000万元 [15] 公司基本情况 - 公司主要从事注塑产品以及精密注塑模具的研发、生产和销售,是集产品工业设计、精密模具设计、制造、注塑、喷涂以及组装等于一体的专业精密制造企业 [8] - 2021-2023年公司分别实现营业收入4.68亿元/4.91亿元/4.69亿元,归母净利润0.67亿元/0.79亿元/0.76亿元 [10] - 公司以注塑产品为核心产品和首要收入来源,2021-2023年报告期内,来自注塑产品的收入占比稳定在85%以上 [10] 行业情况 - 国内塑料制品行业市场集中度低、低端产品产能过剩,高端产品产能不足、对外存在较高程度的依赖 [13] - 从区域集中度来看,国内塑料制品产业比较集中于广东、浙江、福建、江苏、安徽等省份 [13] - 塑料制品业仍处于上升发展阶段,转型升级在稳步推进,"以塑代钢"、"以塑代木"的发展趋势为行业提供了广阔的市场前景 [13] 同行业对比 - 2023年度,公司营收规模未及可比公司平均,销售毛利率则处于同业的中高位区间 [20]